La plataforma OG.com, recientemente escindida de Crypto.com, ha presentado una solicitud ante la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para ofrecer contratos perpetuos vinculados a acciones individuales de empresas estadounidenses. De esta manera, se suma a un grupo creciente de exchanges y mercados de predicción que buscan llevar este popular producto derivado del mundo cripto a la renta variable tradicional.
La propuesta de OG.com ante la CFTC
En un documento presentado el jueves 25 de septiembre, OG.com Markets propuso nuevas reglas que le permitirían cotizar futuros sobre acciones individuales liquidados en efectivo, sin fecha de vencimiento y disponibles para negociación las 24 horas del día, cinco días a la semana. La compañía fue escindida recientemente de Crypto.com como una plataforma independiente de mercados de predicción y derivados, valorada en 5.000 millones de dólares. En ese momento, el CEO Kris Marszalek indicó que la plataforma planeaba expandirse más allá de los mercados de predicción hacia los futuros y los contratos perpetuos.
Poco después de la separación, Robinhood adquirió una participación accionaria en OG.com como parte de un acuerdo plurianual para utilizar su exchange de derivados y cámara de compensación regulados por la CFTC para los mercados de predicción. A diferencia de los futuros tradicionales, los perpetuos —también conocidos como 'perps'— no tienen fecha de expiración, lo que permite a los operadores mantener su exposición sin tener que renovar contratos periódicamente. Este producto fue desarrollado originalmente en el ámbito de las criptomonedas por BitMEX en 2016.
El contexto regulatorio y la competencia
El impulso por los futuros perpetuos sobre acciones estadounidenses no es exclusivo de OG.com. El 18 de septiembre, Coinbase, Payward (matriz de Kraken a través de su exchange Bitnomial) y el mercado de predicción Kalshi también presentaron solicitudes para ofrecer este tipo de contratos. Estas peticiones llegaron después de que los reguladores estadounidenses, incluyendo la SEC y la CFTC, impulsaran iniciativas sobre criptomonedas pese a que la CLARITY Act no logró avanzar en el Senado el 15 de septiembre.
Días después de esa votación, la SEC autorizó la negociación limitada onchain de acciones estadounidenses tokenizadas bajo su Exención de Innovación, mientras que la CFTC amplió el alivio regulatorio para proveedores de software que conectan a los usuarios con plataformas de derivados reguladas, incluidas aquellas que ofrecen contratos perpetuos. La CFTC ya había comenzado meses antes a sentar las bases regulatorias para estos instrumentos: en mayo estableció un proceso de revisión caso por caso y aprobó el producto de futuros perpetuos de Bitcoin de Kalshi, seguido en junio por un alivio temporal que permitía a ciertos exchanges registrados convertir futuros de criptomonedas existentes en contratos sin fecha de vencimiento.
Implicaciones para el mercado de derivados
La creciente demanda de futuros perpetuos sobre acciones refleja el interés de los inversores por productos financieros flexibles y con alta liquidez. Si la CFTC otorga las aprobaciones solicitadas, podría abrirse una nueva era para los derivados sobre renta variable en Estados Unidos, fusionando la innovación de los mercados cripto con la solidez de los activos tradicionales. No obstante, el camino regulatorio aún es incierto y dependerá de cómo evolucionen las posturas de la SEC y la CFTC en los próximos meses.