La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha emitido un dictamen que obliga a los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) a suspender toda actividad relacionada con stablecoins que no se ajusten al Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA). La medida, publicada el jueves, otorga a los reguladores nacionales un margen de tres meses para gestionar las exposiciones vigentes, con fecha límite el 8 de enero de 2027.
Nuevas exigencias de supervisión
En las directrices actualizadas, la ESMA señala que los CASP autorizados bajo MiCA deben interrumpir la prestación de servicios a clientes de la Unión Europea que involucren stablecoins no conformes. Esto incluye actividades como la compraventa, custodia, transferencias, asesoría de inversión y gestión de carteras. Anteriormente, en enero de 2025, el organismo había permitido ciertos servicios de custodia y transferencias; ahora, esa flexibilidad se limita únicamente a operaciones temporales que faciliten a los usuarios cerrar posiciones existentes.
El dictamen subraya que las empresas deben impedir que los clientes adquieran nuevas stablecoins no reguladas o incrementen sus tenencias. No obstante, los reguladores nacionales pueden autorizar excepciones transitorias para que los usuarios vendan, intercambien o retiren sus activos, siempre bajo una vigilancia estricta. El proceso debe completarse lo antes posible y, como máximo, antes del 8 de enero de 2027, aunque las autoridades locales podrían fijar plazos más cortos.
Reacciones del mercado y tokens señalados
Aunque la ESMA no mencionó monedas específicas, el exchange Coinbase identificó públicamente a la stablecoin USDT de Tether y a PayPal USD (PYUSD) como no conformes con MiCA. La plataforma advirtió a sus clientes del Espacio Económico Europeo (EEE) que deberán retirar los saldos afectados antes del 30 de octubre; de lo contrario, esos fondos se convertirán automáticamente en USDC u otro activo digital o moneda compatible.
La postura de la ESMA refuerza la tendencia regulatoria en la UE hacia un control más estricto de las stablecoins, en línea con el marco MiCA. Expertos del sector consideran que esta medida podría acelerar la migración hacia monedas estables reguladas, como USDC o EURC, y presionar a emisores como Tether a adaptar sus operaciones al entorno normativo europeo.
Implicaciones para el ecosistema cripto
El dictamen de la ESMA establece un precedente claro: las empresas que operan en la UE deben priorizar el cumplimiento normativo o enfrentar restricciones operativas. La fecha tope de enero de 2027 deja un margen reducido para que los actores del mercado ajusten sus carteras y procesos. Mientras tanto, los reguladores nacionales supervisarán de cerca la transición, con la posibilidad de imponer sanciones a quienes no se alineen con las nuevas directrices.