De acuerdo con el último informe de flujo extrabursátil (OTC) del creador de mercado Wintermute, la próxima oleada de altcoins podría distinguirse por un número reducido de activos beneficiados. La actividad de los grandes capitales se ha concentrado en una cesta más limitada de criptodivisas, lo que sugiere que los repuntes generalizados serán menos frecuentes.
Inversores institucionales dominan el flujo OTC
Durante el primer semestre de 2026, las contrapartes institucionales representaron el 72% del flujo al contado de todos los tokens negociados en la mesa OTC de Wintermute, la mayor proporción jamás registrada. Esta cifra supone un incremento respecto al 61% del segundo semestre de 2025 y al 59% del mismo periodo del año anterior. La firma señala que la liquidez se está aglutinando en los activos preferidos por las instituciones, mientras que la actividad en la 'cola larga' del mercado se debilita.
Actividad efímera de los grandes inversores
El análisis revela que la actividad institucional tras un aumento de precio y volumen de un token se desvanece aproximadamente al cabo de un día. En contraste, el comportamiento minorista suele mantenerse elevado durante unos tres días. Además, entre el primer semestre de 2024 y el mismo periodo de 2026, el número de tokens únicos negociados por clientes institucionales de Wintermute creció solo un 24%, frente al 76% registrado entre los inversores particulares.
El mercado se vuelve selectivo
Estos datos propios se suman a otras señales de que el capital se está concentrando en un grupo más pequeño de altcoins. El 20 de junio, el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, afirmó que la tradicional rotación de ganancias de Bitcoin hacia activos cripto más pequeños había 'prácticamente desaparecido'. Los datos de CryptoQuant mostraban que el volumen de negociación en pares de altcoins denominados en Bitcoin se encontraba cerca de su nivel más bajo desde 2021. Asimismo, las diez altcoins más grandes (excluyendo stablecoins) representaban aproximadamente el 80,5% de la capitalización de mercado de los activos no Bitcoin ni stablecoins.
Kaiko también identificó una concentración similar en el ámbito de los exchanges. En julio de 2025, el proveedor de datos indicó que las diez altcoins principales concentraban el 63% del volumen de negociación de altcoins, frente al 50% de varios meses antes, a medida que la actividad en tokens más pequeños se debilitaba. Por su parte, Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, argumentó que las subidas generalizadas de altcoins están dando paso a movimientos sectoriales selectivos. El 15 de marzo, Grachev señaló que hay demasiados tokens compitiendo por un capital limitado, mientras que los inversores institucionales siguen centrados en Bitcoin, Ether y activos del mundo real tokenizados.
Conclusión
En conjunto, estos hallazgos sugieren que la próxima altseason será más restringida y menos inclusiva, con un grupo reducido de activos captando la mayor parte del flujo institucional. Los inversores minoristas podrían enfrentar un entorno donde los repuntes amplios son menos probables, y la liquidez se concentra en los favoritos de las grandes firmas.