La gestora de activos VanEck ha publicado un informe en el que sugiere que la prolongada corrección de bitcoin, que ya supera los once meses, podría estar acercándose a su desenlace. Según el análisis, diversos indicadores on-chain apuntan a un escenario de capitulación, una etapa que históricamente ha precedido a periodos de acumulación. Sin embargo, la firma advierte que esto no implica necesariamente que el precio ya haya tocado fondo.
Indicadores clave señalan capitulación
El estudio, liderado por Patrick Bush, analista sénior de inversiones, y Matthew Sigel, responsable de investigación de activos digitales, emplea doce métricas agrupadas bajo el modelo "Bitcoin Capitulation Check". La mayoría de estos indicadores muestran que una parte significativa de la presión vendedora podría haber quedado atrás. No obstante, en ciclos anteriores, cuando estos mismos indicadores se encontraban simultáneamente en territorio de capitulación, los rendimientos a 90 y 180 días posteriores resultaron inferiores al promedio histórico de bitcoin.
Contexto actual del mercado
Al momento del informe, bitcoin cotiza en torno a los 64.700 dólares, moviéndose desde principios de junio en un rango comprendido entre 58.000 y 66.500 dólares. La criptomoneda acumula una caída cercana al 48% desde su máximo histórico de aproximadamente 126.300 dólares, alcanzado en octubre de 2025. Las tres fases bajistas previas tuvieron una duración media de 12,7 meses desde el pico del ciclo hasta el suelo. Dado que el mercado actual se ubica en el undécimo mes desde aquel máximo, VanEck estima que la transición hacia una etapa de acumulación podría producirse entre septiembre y noviembre de 2026.
Diferencias con ciclos anteriores
El escenario actual presenta particularidades que lo distinguen de correcciones pasadas. VanEck resalta la existencia de los fondos cotizados (ETF) al contado de bitcoin en Estados Unidos, una participación institucional mucho más amplia y la ausencia de una cascada de colapsos similar a la vivida con Terra/Luna, Celsius y FTX, que agravaron el mercado bajista anterior. Además, la demanda institucional muestra signos incipientes de recuperación: los ETF estadounidenses registraron el lunes entradas netas por casi 300 millones de dólares, su mayor flujo positivo diario desde el 5 de mayo.
Comportamiento de los tenedores a largo plazo
Otro dato relevante es la reducción en la tenencia de los inversores de largo plazo. Durante los últimos 30 días, la cantidad de bitcoins que permanecían sin moverse durante más de un año disminuyó en aproximadamente 356.000 BTC, hasta situarse en 11,84 millones de BTC. Como consecuencia, la proporción de la oferta circulante en manos de estos tenedores cayó por debajo del 60% por primera vez en meses.
Conclusión: ¿fin de la corrección?
VanEck no afirma categóricamente que bitcoin ya haya alcanzado su precio mínimo, sino que la corrección podría estar entrando en su etapa final y dando paso de manera gradual a una fase de acumulación. La evolución del precio, los flujos institucionales y el comportamiento de los tenedores de largo plazo serán determinantes para confirmar si el actual ajuste realmente está llegando a su término.