Los fondos cotizados (ETF) al contado de bitcoin (BTC) en Estados Unidos completaron su sexta semana consecutiva de flujos negativos durante el período que concluyó el 18 de junio de 2026. Sin embargo, las cifras divulgadas el 22 de junio por la plataforma SoSoValue revelan una notable disminución en el volumen de retiros, lo que refuerza la idea de que la presión vendedora por parte de los inversores institucionales podría estar debilitándose.
Reducción significativa en los retiros semanales
De acuerdo con los informes, estos instrumentos financieros experimentaron salidas netas por 226,8 millones de dólares en la última semana analizada, una cifra muy inferior a los 1.720 millones de dólares registrados durante la primera semana de junio. Esta contracción en los flujos negativos ocurre mientras el precio de bitcoin se mantiene cerca de los 64.000 dólares, en un contexto marcado por la incertidumbre macroeconómica y la búsqueda de nuevas alternativas de inversión por parte de los mercados.
Cabe señalar que esta racha de seis semanas de salidas consecutivas es la más extensa desde que se aprobaron los ETF al contado de bitcoin en Estados Unidos, en enero de 2024. Durante este lapso, los retiros acumulados alcanzaron los 5.940 millones de dólares, aunque la intensidad de las salidas ha ido disminuyendo de manera paulatina.
Interpretaciones divergentes entre analistas: rotación de capital, arbitraje o corrección natural
Frente a este panorama, las opiniones de los especialistas no son unánimes. Jeff Mei, director de operaciones del exchange BTSE, sostiene que las salidas obedecen a una rotación de capital hacia el sector de inteligencia artificial y las acciones tecnológicas, impulsada por la salida a bolsa de empresas como OpenAI y Anthropic, así como por el atractivo de nuevas narrativas de crecimiento.
Por otro lado, Jeff Ko, analista jefe del exchange CoinEx, argumenta que una porción relevante de los retiros no representa ventas directas de bitcoin, sino el cierre de estrategias de arbitraje, operaciones de tasas y desmantelamiento de posiciones de basis trade. Además, Ko señaló que las variables macroeconómicas continúan siendo el factor determinante para el desempeño de bitcoin. Según su análisis, el mercado podría permanecer en un rango lateral hasta que surjan señales más alentadoras desde la política monetaria o se presenten catalizadores específicos para la industria cripto, como posibles avances regulatorios en Estados Unidos.
Entorno macroeconómico incierto y expectativas de tasas
El comportamiento de los ETF también coincide con un contexto macroeconómico de incertidumbre. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, reiteró su compromiso de reducir la inflación al objetivo del 2%, lo que implicaría eventuales recortes en las tasas de interés. Una disminución de las tasas suele beneficiar a bitcoin y otros activos de riesgo, ya que reduce el costo del dinero, incrementa la liquidez en el mercado y resta atractivo a los activos conservadores como los bonos. No obstante, las proyecciones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) indican que una parte significativa de sus miembros anticipa menos recortes de tasas de los que esperaba el mercado, manteniendo una postura restrictiva que podría generar cautela entre los inversores.
Flujos netos positivos a largo plazo a pesar de las salidas recientes
Es importante destacar que, pese a las salidas recientes, los flujos netos acumulados de los ETF al contado de bitcoin continúan siendo positivos desde su lanzamiento. Según datos de SoSoValue, el acumulado se sitúa en alrededor de 53.800 millones de dólares en entradas netas. James Seyffart, analista de Bloomberg Intelligence, señaló hace una semana que, a pesar de que durante esos días se habían retirado aproximadamente 9.000 millones de dólares desde el pico reciente de los ETF, la mayoría de los inversores han mantenido sus posiciones. Esto sugiere que la corrección actual puede interpretarse como un ajuste normal dentro de un proceso más amplio de adopción institucional, más que como un abandono generalizado del activo por parte de los grandes inversionistas.
La evolución de los flujos en las próximas semanas será clave para determinar si la tendencia de salidas comienza a revertirse. La desaceleración de los retiros indica que la presión vendedora podría estar acercándose a un punto de agotamiento. Al mismo tiempo, la creciente competencia por el capital global, impulsada por sectores como la inteligencia artificial, pone de manifiesto que bitcoin ya no solo compite con otros activos digitales, sino también con las principales narrativas de crecimiento de los mercados financieros tradicionales.