El ecosistema de las criptodivisas estables ha experimentado un terremoto con el anuncio de Open USD (OUSD), un proyecto respaldado por una coalición de más de 140 entidades de los ámbitos financiero, tecnológico y cripto. Aunque la stablecoin aún no ha visto la luz, la noticia desató una reacción inmediata en los mercados bursátiles: las acciones de Circle (CRCL), la empresa emisora de USDC, sufrieron una de las caídas más pronunciadas desde su debut en Wall Street.
El desplome de Circle en bolsa
Los títulos de Circle cerraron la jornada con un descenso de aproximadamente el 16,5%, después de tocar un mínimo intradía de 63,10 dólares, frente a una apertura cercana a los 72,46 dólares. En el último mes, la cotización acumula una pérdida superior al 40%, muy lejos de los máximos de casi 129 dólares registrados a principios de 2026. Este desplome se atribuye directamente al impacto del anuncio de Open USD, que plantea un modelo de negocio disruptivo frente al de Circle.
Open USD: un modelo sin comisiones ni límites
Open USD es una stablecoin desarrollada por Open Standard que propone un enfoque radicalmente distinto. El token no cobrará tarifas por emisión ni por canje, no impondrá restricciones de volumen y distribuirá entre sus socios los rendimientos generados por las reservas que lo respaldan. Su gobernanza estará a cargo de un consejo de miembros, en lugar de un emisor único. La iniciativa está liderada de forma provisional por Zach Abrams, cofundador de Bridge, y cuenta con el respaldo de gigantes como Visa, Mastercard, American Express, BNY Mellon, U.S. Bank, Google, Shopify, Stripe, Coinbase, Ripple, Solana, Stellar, Polygon y Base. Su lanzamiento está previsto para finales de 2026.
¿Por qué cayó Circle?
La caída de Circle no responde a un éxodo masivo e inmediato de usuarios de USDC, sino a la presión que Open USD podría ejercer sobre su modelo de ingresos. Circle obtiene gran parte de sus ganancias invirtiendo las reservas de USDC —que rondan los 74.000 millones de dólares— en bonos del Tesoro estadounidense. En cambio, Open USD propone repartir esos rendimientos entre los integrantes del consorcio, lo que podría alterar las expectativas del mercado sobre cómo deberían operar las stablecoins. Además, la participación de Coinbase, socio estratégico de Circle, añade incertidumbre. En 2024, Coinbase recibió unos 908 millones de dólares por la distribución de USDC, y su acuerdo debe renegociarse en agosto. Su apoyo a un proyecto competidor pone en duda la continuidad de esa alianza.
La reacción de Tether y las dudas del mercado
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, reaccionó en X con un mensaje que muchos interpretaron como un reconocimiento al nuevo competidor: «Bienvenido OUSD. El jugador 2 ha entrado al juego». La frase refleja la confianza de Tether en su posición dominante, pero también sugiere que la presión inicial recaerá sobre Circle, cuyo modelo de negocio es el más cuestionado por Open USD. Sin embargo, el proyecto no está exento de escepticismo. Algunos analistas recuerdan el caso de Libra (luego Diem), la stablecoin de Meta que también reunió a grandes empresas pero terminó cancelada por obstáculos regulatorios y la retirada de sus socios. Lorenzo Valente, director de investigación de activos digitales de Ark Invest, advierte que los grandes consorcios suelen avanzar con lentitud y duda de la sostenibilidad financiera de Open USD, ya que los ingresos que generaría serían insuficientes para financiar infraestructura, incentivos y expansión.
Ventajas de Circle y futuro incierto
A pesar del golpe bursátil, Circle mantiene ventajas importantes: USDC sigue siendo una de las stablecoins más utilizadas, cuenta con una sólida posición regulatoria y una amplia integración en plataformas financieras y redes. Open USD aún no está operativo y deberá demostrar que puede atraer liquidez y usuarios. Los inversores seguirán de cerca la renovación del acuerdo entre Circle y Coinbase, así como los avances del nuevo proyecto, que ya ha logrado poner bajo presión el modelo económico de uno de los principales emisores de stablecoins.