La Bolsa de Nueva York (NYSE) y la plataforma Blockchain.com han sellado un memorando de entendimiento que permitirá a los clientes de esta última acceder a acciones y fondos cotizados (ETF) de Estados Unidos en formato tokenizado a través del sistema de negociación digital que la NYSE tiene previsto lanzar. Este movimiento refleja la creciente convergencia entre los mercados tradicionales y el ecosistema de criptomonedas, donde las bolsas buscan diversificar sus ofertas.
Detalles del acuerdo y alcance
Según los términos del acuerdo, Blockchain.com actuaría como distribuidor de estos valores digitalizados, que se negociarían en el sistema alternativo de negociación (ATS) digital de la NYSE, sujeto a la aprobación de los reguladores. La iniciativa ampliaría el catálogo de productos tokenizados de la NYSE hacia la base global de usuarios de Blockchain.com, que supera los 37 millones de carteras. Además, el pacto incluye un intercambio de datos de mercado: ICE Data Services, filial de la NYSE, planea ofrecer a sus clientes análisis e información del mercado cripto de Blockchain.com, mientras que esta última incorporará a su plataforma ciertos feeds de datos de la NYSE y de ICE.
Opinión de expertos: una apuesta por el flujo minorista
Reid Noch, vicepresidente de estructura de mercado de acciones estadounidenses en TD Securities, comentó que el ATS tokenizado de la NYSE parece “principalmente una apuesta por el flujo minorista”, destacando su funcionamiento 24/7 y la funcionalidad de solicitud de cotización. Noch señaló que, dado que las operaciones minoristas ya están prefinanciadas, la transición a una liquidación instantánea requeriría pocos cambios en los procesos actuales. “El mayor diferenciador es la verdadera negociación durante el fin de semana”, afirmó, lo que podría afectar a valores con alta participación minorista o en torno a eventos informativos, similar a lo ocurrido con los futuros perpetuos de petróleo tokenizados durante el inicio del conflicto con Irán.
La tokenización de acciones gana terreno
Tanay Ved, investigador senior asociado en Talos, empresa de tecnología de activos digitales institucionales, indicó que “las plataformas cripto se están transformando en plataformas multiactivo, y los activos tradicionales están adoptando la estructura 24/7 y programable que impulsaron las criptomonedas”. Este cambio se observa en grandes bolsas como Kraken, que ofrece xStocks y se ha asociado con Nasdaq, así como en Binance, Coinbase y Robinhood, que han implementado sus propios modelos para llevar acciones a la cadena de bloques. Sin embargo, Ved advirtió que cada enfoque implica concesiones entre propiedad y accesibilidad: “Los modelos de tokenización se sitúan en un espectro desde acciones nativas del emisor hasta exposición mediante custodia y derivados puros. Aún está por verse qué modelo se impondrá, ya que nos encontramos en las primeras etapas de adopción”. El mercado de acciones tokenizadas ha crecido rápidamente: el valor distribuido alcanzó los 3.140 millones de dólares el miércoles, un aumento superior al 18% en los últimos 30 días, mientras que el número de titulares creció casi un 72%, hasta los 3,87 millones, según datos de RWA.xyz.
El marco regulatorio: la exención de la SEC
La asociación se produce menos de una semana después de que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) introdujera una “Exención de Innovación” de cinco años para ciertos mercados de valores tokenizados. Bajo esta exención, los mercados elegibles pueden utilizar fondos de liquidez de creadores de mercado automatizados autorizados para facilitar la negociación sin ser considerados bolsas según la Exchange Act. Entre las condiciones, se exige que las acciones tokenizadas tengan los mismos derechos y privilegios que las acciones tradicionales equivalentes. Esto excluye, en su forma actual, productos como xStocks de Kraken y Stock Tokens de Robinhood, que ofrecen exposición a acciones subyacentes pero no otorgan los mismos derechos que a los accionistas convencionales. No obstante, la comisionada de la SEC, Hester Peirce, señaló que la exención cubre un modelo específico pero deja abierta la posibilidad de otros enfoques fuera del marco.
Conclusión
La alianza entre NYSE y Blockchain.com marca un paso más en la fusión entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto. Mientras las bolsas compiten por ofrecer nuevas opciones de negociación 24/7, la tokenización de acciones se perfila como un puente clave, aunque aún persisten desafíos regulatorios y diferencias en los modelos de propiedad. La evolución de este mercado dependerá de la claridad normativa y de la adopción por parte de los inversores minoristas e institucionales.