El fuerte declive de las acciones de Strategy (MSTR) está poniendo a prueba la viabilidad de su estrategia a largo plazo centrada en bitcoin. Durante una conferencia con inversores el 17 de agosto de 2026, el fundador Michael Saylor recomendó mantener los títulos durante al menos cuatro años, e idealmente entre siete y diez, mientras la firma se prepara para navegar etapas de intensa volatilidad.
Una caída que desafía la tesis de largo plazo
MSTR registra una pérdida aproximada del 38% en lo que va de 2026 y del 73% en los últimos doce meses. Saylor reconoció la presión que enfrentan los accionistas, pero argumentó que el desempeño del valor debe evaluarse con un horizonte equivalente a varios ciclos de bitcoin (BTC), no como una inversión de corto plazo.
La empresa posee alrededor de 840.447 BTC, adquiridos a un precio medio de 75.385 dólares por unidad, lo que representa una inversión cercana a los 63.400 millones de dólares. Con bitcoin cotizando entre 64.000 y 65.000 dólares, la posición de la compañía se sitúa por debajo de su costo de adquisición promedio.
Recompras en segundo plano y prioridad en liquidez
El ejecutivo señaló que las recompras de acciones ordinarias no son una prioridad actual. La empresa solo las consideraría si el título llegara a negociarse con un descuento muy pronunciado respecto a su valor neto de activos. En su lugar, la atención inmediata está en las acciones preferentes y en la liquidez.
Durante 2026, Strategy ha acumulado una reserva de efectivo cercana a los 4.800 millones de dólares y lleva aproximadamente siete semanas sin adquirir bitcoin, según informó CriptoNoticias. Además, ha utilizado parte de sus tenencias de BTC para financiar dividendos y recompras de acciones preferentes, un cambio respecto a la postura que Saylor mantuvo durante años de no vender el criptoactivo.
El dilema de la dilución y la dependencia de bitcoin
Este giro también revela una de las tensiones clave del modelo de Strategy: la emisión de nuevas acciones puede incrementar la cantidad de bitcoin por acción cuando MSTR cotiza por encima de su valor neto de activos, pero también provoca dilución para los accionistas existentes. La estrategia depende, además, de que la apreciación de bitcoin permita sostener la estructura financiera de la compañía.
El panorama actual coloca a MSTR en una posición aún más vulnerable ante el comportamiento de bitcoin. Con el activo digital operando por debajo del costo promedio de Strategy y la firma priorizando la liquidez sobre nuevas compras, la recuperación del título no solo dependerá de un repunte de BTC, sino también de la capacidad de la empresa para mantener su estructura de capital sin seguir diluyendo a los inversores.