El mercado de derivados de Bitcoin muestra señales inquietantes que apuntan hacia un posible retroceso significativo, mientras que las salidas continuas de fondos cotizados en bolsa (ETF) y un cambio en el apetito inversor hacia los semiconductores refuerzan la presión a la baja. A pesar de factores externos favorables como la caída del petróleo, la criptomoneda líder no logra consolidarse por encima de los 61.000 dólares.
Demanda récord de opciones de venta
El viernes, las primas pagadas por las opciones de venta (put) de Bitcoin en el exchange Deribit alcanzaron la cifra de 115 millones de dólares, superando en siete veces los 16 millones de dólares destinados a opciones de compra (call). Este desequilibrio es el más pronunciado en más de un año, según datos de Laevitas. No obstante, esta fuerte demanda de cobertura bajista no implica necesariamente una convicción firme por parte de los vendedores, sino más bien una postura defensiva generalizada.
La asimetría delta refleja cautela en el mercado
El indicador de asimetría delta de opciones de Bitcoin a 30 días se mantiene en el 19%, lo que sugiere que los creadores de mercado evitan asumir riesgos a la baja. Esta tendencia se ha mantenido durante las últimas cuatro semanas y se alinea con la dificultad de Bitcoin para sostenerse por encima de los 60.000 dólares. La persistencia de estos niveles de prudencia indica un ambiente de incertidumbre que podría prolongarse.
Estrategia de Strategy genera dudas sobre el suministro
La debilidad de Bitcoin también se vincula con la percepción sobre la capacidad de MicroStrategy (MSTR) para cumplir con sus obligaciones de deuda y dividendos con vencimiento en 2027. La empresa anunció el lunes un refuerzo de su posición de efectivo con 1.200 millones de dólares adicionales, provenientes de ventas recientes de acciones, y ha reservado 1.250 millones de dólares en Bitcoin para una posible liquidación. Aunque estas medidas alivian algunas preocupaciones de corto plazo, generan incertidumbre sobre la dinámica de oferta y demanda del activo digital.
Rotación de capital hacia semiconductores
Mientras los inversores muestran cautela con Bitcoin, el mercado bursátil estadounidense experimenta un renovado impulso, favorecido por la moderación inflacionaria y el descenso de los precios del petróleo a niveles de cuatro meses. Un informe de Goldman Sachs que proyecta un crecimiento de ganancias anuales del 22% para las empresas del S&P 500 ha contribuido a aliviar las preocupaciones sobre valoraciones excesivas. Según el análisis de 'The Kobeissi Letter', los inversores minoristas están rotando capital desde el oro y Bitcoin hacia acciones de semiconductores. Los datos de Bloomberg muestran más de 20.000 millones de dólares en entradas acumuladas en fondos cotizados de semiconductores, lo que ha impulsado alzas del 81% en el ETF iShares SOXX y del 60% en el VanEck SMH.
Salidas sostenidas de ETF de Bitcoin al contado
Las siete semanas consecutivas de flujos netos negativos en los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos han desvanecido las esperanzas de un fuerte rebote desde los mínimos de 58.050 dólares registrados el 25 de junio. Independientemente de si estas salidas responden a la rotación hacia tecnología, es improbable que la confianza se recupere mientras persistan estos retiros.
En conclusión, aunque una prueba del nivel de 55.000 dólares no debe descartarse, el aumento en la demanda de cobertura bajista en opciones no debe interpretarse como una señal de creciente convicción entre los vendedores. El escenario sigue siendo incierto, y los inversores deben mantener un enfoque prudente.