El token nativo de Hyperliquid, HYPE, sufrió una caída superior al 8% durante la jornada del miércoles, luego de que varios fondos de inversión en criptomonedas iniciaran procesos de desbloqueo de sus tenencias bloqueadas. Multicoin Capital, Selini Capital y Galaxy Digital encabezaron la solicitud de retiro de aproximadamente 150 millones de dólares en tokens, generando presión sobre el precio del activo digital.
Desbloqueos masivos generan incertidumbre
Según datos proporcionados por Block Liquidity, una plataforma de análisis para fondos de cobertura, Multicoin Capital posee alrededor de 138,78 millones de dólares en HYPE en staking, de los cuales cerca del 83% —unos 116 millones de dólares— se encuentran en proceso de retiro pendiente. A esto se suman las solicitudes de Selini Capital y Galaxy Digital, que pidieron liberar 4,4 millones y 29,4 millones de dólares respectivamente. Además, una billetera vinculada a Multicoin depositó aproximadamente 167.000 HYPE (equivalentes a 11,2 millones de dólares) en el exchange Coinbase, posiblemente con la intención de venderlos.
Tras la noticia, el precio de HYPE cayó hasta un mínimo de 57,39 dólares, para luego recuperarse parcialmente y cotizar en 59,19 dólares al momento de redactar esta nota, según CoinGecko. El volumen de operaciones en las últimas 24 horas superó los 415,4 millones de dólares.
Oferta supera la demanda inmediata
Estos desbloqueos, que se completarán en un plazo de cinco a siete días, aumentarán la oferta circulante de HYPE en casi 150 millones de dólares. Aunque el mercado de futuros perpetuos del token mueve alrededor de 400 millones de dólares diarios, el mercado spot es considerablemente más reducido. Block Liquidity registró apenas 72,8 millones de dólares en volumen spot durante las 28 horas previas al miércoles, con 1.463 compradores únicos frente a 982 vendedores.
El principal comprador neto fue Wintermute, con más de 9 millones de dólares, mientras que el mayor vendedor neto colocó 5,2 millones de dólares. La cola de retiros casi duplica el volumen spot diario, lo que explica la cautela del mercado en las últimas sesiones. En la última semana, HYPE acumula un descenso cercano al 11%.
Intenciones de venta poco claras
No obstante, no está claro si todos los tokens liberados serán vendidos inmediatamente. El desbloqueo de Selini Capital estaría relacionado con el cierre de los mercados de perpetuos HIP-3 operados por DreamCash, que utilizaban la stablecoin CASH. Al igual que otros despliegues recientes bajo el programa HIP-3, estos mercados tuvieron dificultades para atraer liquidez, especialmente tras la consolidación de USDC en el ecosistema Hyperliquid.
Para lanzar un mercado de perpetuos bajo HIP-3, se requiere hacer staking de 500.000 HYPE como garantía, la cual puede ser recuperada cuando el mercado deja de operar. Selini Capital podría optar por vender su asignación a través de un escritorio OTC, aunque hasta el momento no hay confirmación.
Por su parte, el desbloqueo de Multicoin podría estar destinado en parte a nuevas inversiones. La firma lideró recientemente una ronda semilla de 1,75 millones de dólares en Trasia, una plataforma de trading no custodial enfocada en Asia que planea lanzar contratos perpetuos sobre acciones asiáticas. El socio gerente Tushar Jain afirmó en la red social X que el HYPE desbloqueado no tiene como objetivo la venta, sino que se destinará a nuevos proyectos dentro del ecosistema.
Conclusión
El mercado estará atento al 28 de julio, fecha en la que los tokens comenzarán a liberarse. Si bien la reasignación de activos hacia nuevos despliegues de HIP-3 sigue siendo el escenario más probable, la presión vendedora podría intensificarse si los fondos deciden liquidar sus posiciones. HYPE aún no logra recuperar sus máximos recientes, y la incertidumbre sobre el destino de los tokens desbloqueados mantiene a los inversores en vilo.