El director de investigación de Grayscale, Zach Pandl, ha señalado que Bitcoin podría haber encontrado su fondo antes de lo que marca el patrón tradicional de cuatro años, que suele ubicar el punto más bajo entre septiembre y octubre. Según Pandl, la criptomoneda ha madurado como activo y ahora responde más a factores macroeconómicos que a su propio ciclo histórico.
Factores macroeconómicos como motor principal
Pandl explicó que el precio de Bitcoin está cada vez más influenciado por decisiones de política monetaria, como las tasas de interés de la Reserva Federal. En un informe publicado el miércoles, sostuvo que si la Fed evita aumentar los tipos y la economía continúa mostrando solidez, el precio de BTC ya podría haber tocado fondo. Esta visión contrasta con el ciclo tradicional, que anticipa un mínimo en los próximos meses.
El análisis de Grayscale se apoya en datos que muestran que más del 50% del suministro de Bitcoin se mantenía en pérdidas a principios de julio, según el bróker K33. Históricamente, este indicador ha precedido a los mínimos del mercado en semanas. Además, el CEO de Swan Bitcoin, Cory Klippsten, destacó en junio que los tenedores a largo plazo alcanzaron un récord de 14,7 millones de BTC, otra señal de que el suelo podría estar cerca.
Expectativas sobre la Fed y riesgos regulatorios
La próxima reunión de la Fed está programada para el 29 de julio, y los mercados asignan un 66% de probabilidad a que las tasas se mantengan sin cambios, según la herramienta FedWatch del CME Group. Pandl recordó que los mercados bajistas previos de Bitcoin coincidieron con desaceleración económica y aumentos en las tasas reales. Sin embargo, advirtió que la incertidumbre regulatoria, como la falta de aprobación de la Ley CLARITY, podría limitar la recuperación. En un informe de junio, señaló que si no se aprueba, empresas como Strategy podrían seguir reduciendo su exposición, lo que llevaría a una caída moderada adicional.
No todos los analistas comparten el optimismo de Grayscale. Jiang Zhuoer, fundador de Lebit Mining Pool, predice que el mínimo de Bitcoin no llegará hasta entre octubre y diciembre de 2026, unos seis meses después de que el múltiplo sobre el valor neto de activos (mNAV) de Strategy toque su piso cíclico.
Conclusión
Mientras algunos ven señales de un fondo temprano impulsado por factores macro, otros esperan un mínimo más tardío. La evolución de las tasas de interés y la claridad regulatoria serán claves para determinar el rumbo del precio de Bitcoin en los próximos meses. Este análisis se ofrece solo con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.