El mes de septiembre arrancó con una ola de cambios normativos en el ámbito de los activos digitales. Rusia, Vietnam, Pakistán y Singapur han puesto en marcha, casi de forma paralela, nuevas disposiciones que modifican el panorama para inversores, plataformas de intercambio y emisores de monedas estables. El resultado es un mosaico de reglas que varía drásticamente según la jurisdicción.
Rusia: apertura controlada al mercado minorista
La Federación Rusa ha dado un paso adelante con la Ley Federal 282-FZ, que otorga estatus legal a las criptomonedas como propiedad. Los intermediarios autorizados podrán atender a pequeños inversores, siempre que estos superen una evaluación de idoneidad. El límite anual de compra se fija en 300.000 rublos, equivalentes a unos 3.500 dólares estadounidenses. No obstante, queda prohibido el uso de activos digitales para pagar bienes o servicios. Las plataformas de intercambio tienen hasta julio de 2027 para completar su registro oficial.
Vietnam: barreras elevadas y multas severas
Por el contrario, Vietnam endurece el acceso con el Decreto 284. Las sanciones por operar sin licencia alcanzan los 200 millones de dongs (aproximadamente 8.000 dólares). Se limita a cinco el número de exchanges autorizados, cada uno de los cuales debe acreditar un capital inicial cercano a los 390 millones de dólares. Además, la participación extranjera en estas empresas no puede superar el 49%. Hasta la fecha, ninguna entidad ha obtenido autorización formal para operar.
Pakistán: plazo de licencia vence este sábado
En Pakistán, la Ley de Activos Virtuales otorgó un período de seis meses para que las compañías que ya operaban soliciten una licencia o cesen sus actividades. El plazo expira este sábado. La presión normativa llega después de que el Banco Estatal permitiera en abril la apertura de cuentas bancarias a empresas cripto con licencia, revirtiendo una prohibición que databa de 2018.
Singapur: consulta abierta sobre stablecoins
Singapur opta por un enfoque consultivo. La Autoridad Monetaria (MAS) ha lanzado la consulta pública P015-2026 para diseñar un régimen específico para emisores de monedas estables. La propuesta incluye la obligación de mantener reservas completas, permitir el rescate a la par y prohibir el pago de intereses a los tenedores. Las opiniones se recibirán hasta el 16 de octubre.
Implicaciones para América Latina
Estos movimientos regulatorios ofrecen referencias clave para los debates en América Latina. Los gobiernos de la región deberán decidir si priorizan un acceso más amplio a los activos digitales o si imponen requisitos más estrictos a exchanges, emisores y usuarios. Los ejemplos de estos cuatro países podrían influir en decisiones sobre licencias, capital mínimo, participación extranjera y respaldo de stablecoins, en un momento en que la industria busca reglas claras sin perder supervisión.